4月21日，房产经纪龙头我爱我家发布了2025年年报，收入利润双下滑，净利润下滑幅度达231.63%，由盈转亏。约一个月前，另一家房产经纪龙头贝壳也交出了2025年收成单，其增收不增利。
业内东谈主士以为，两张财报呈现出两条判然不同的发展旅途：我爱我家弃取“以退为进”，靠深耕社区和良好化做事守住基本盘；而贝壳则“以攻为守”，用平台化和多元化摊平风险。面对市集挑战，哪一种模式更能抗周期？谜底或已藏在数字中。
房产经纪龙头我爱我家发布了2025年年报，收入利润双下滑。
我爱我家由盈转亏、贝壳利润承压：两种模式的“压力测试”
数据夸耀，2025年，我爱我家杀青营收104.8亿元，同比着落16.4%；归母净利润为-9663.1万元，同比大幅下滑231.63%。其中，经纪业务毛利率下滑4.23个百分点，新址业务毛利率着落1.92个百分点，仅钞票贬责业务毛利率微增0.67个百分点。
张开剩余80%“我爱我家营收、利润双下滑，归母净利润由盈转亏，反应出公司在行业出动周期中靠近严峻挑战。”盘古智库高档商议员江瀚对中国商报记者暗示。不外他同期刻毒，失掉并非整个是主交易务“失血”，投资性房地产公允价值变动、应收账款减值准备及总部大楼折旧等非蓄意性成分也对公司利润形成了侵蚀。
再看贝壳，数据夸耀，2025年，贝壳总往复额为31833亿元，同比着落5.0%；净收入为946亿元，微增1.2%；但净利润为29.91亿元，同比下滑26.7%，经出动净利润为50.17亿元，同比着落30.4%。
合硕机构首席分析师郭毅对中国商报记者暗示：“我爱我家的模式相对传统，深耕社区、作念良好化做事，品牌口碑塌实。但问题在于，这种模式‘太重了’，其门店房钱、牙东谈主薪酬、长租公寓的资金占用皆是刚性本钱。市集一朝出现较万古候的下行，皇冠app(中国)官网入口这些刚性支拨很难压缩，企业的承压才能将靠近严峻磨砺。”
贝壳“变轻”，我爱我家“偏重”：两种本钱结构的较量
两家公司的底层逻辑各异，起初体当今本钱结构上。贝壳财报夸耀，2025年其二手往复单量同比增长向上11%，其中非链家往复单量同比增长15%，非链家牙东谈主东谈主均二手单量同比擢升6%。平台侧贝联活跃门店和牙东谈主数同比分辨增长21%和7%，而直营链家则在主动优化结构。
郭毅以为，贝壳的ACN系统正变得越来越“微弱”。“贝壳体系中越来越多成交来自平台上的其他中介品牌，而非链家自营。这让贝壳在保握往复领域的同期，大幅缓解了门店和东谈主力本钱压力。”她说。
反不雅我爱我家，门店和牙东谈主本钱依然是刚性支拨。财报夸耀，死心2025年年末，我爱我家国内运营门店总量为2475家，较2024年年底的2636家减少161家；牙东谈主总和约3万东谈主，较前期高点有所减轻。
“公司通过关闭低效门店、缩减牙东谈主数目来被迫布置市集下行，篮球投注app这是一种看守型出动。”郭毅说，“面对更长的周期下行旅途，我爱我家的回旋余步其实很有限。”
江瀚则从行业趋势角度补充称，这份财报反应了房地产行业已全面投入存量房期间，增长逻辑从增量开拓转向存量运营。企业必须构建“居住做事生态”，通过全人命周期做事增强抗风险才能。
新址“粮仓”分化：我爱我家收入占比8.6%，贝壳收入306亿元
业务结构的失衡雷同值得温和。2025年，我爱我家新址业务收入占比仅为8.6%，经纪业务与钞票贬责业务收入所有这个词占比向上82%。“我爱我家收入高度依赖二手房和租出，新址业务占比很低。”郭毅对记者暗示。
为什么这是问题？“这几年新址市集压力很大，开拓商给中介公司的渠谈费，比二手房的中介费还要高。”郭毅阐扬。这意味着，新址业务不仅能为经纪公司带来更高的单笔收入，还能在雷同的牙东谈主本钱下杀青客户产出的复用，从而显贵擢升公司的利润水平。不错说，近几年，新址业务是房地产经纪公司的“粮仓”。
对比之下，2025年，贝壳的新址往复GTV虽同比着落8.2%至8909亿元，但仍孝顺净收入306亿元，与存量房业务的250亿元形成双撑握模样。“贝壳的新址、二手房、租出业务皆是好多量级，杀青了业务均衡。而我爱我家基本充公拢这波新址渠谈费的风口。”郭毅说。
第二弧线：贝壳押注租出与装修，我爱我乡信守“相寓”
业务领域的各异雷同要害。2025年，贝壳非房往复业务收入占比初次达到41%，比较2024年的33.8%较着擢升。其中，房屋租出做事净收入为219亿元，同比增长52.8%，初次杀青全年盈利；家装家居业务净收入为154亿元，同比增长4.4%，孝凯旋润率擢升至31.4%。
“贝壳在由传统中介向互联网公司转型，用科技初始业务出动，AI的使用也最初于行业平均水平。”郭毅评价。
比较之下，我爱我家的“第二弧线”依然是钞票贬责品牌“相寓”。2025年，相寓在管房源领域逆势增长11.2%至33.7万套，平均出房天数8.8天，出租率95%以上，但公司资管收入却同比着落了18.19%。江瀚也教导：“这更多是管帐处理形式（净额法）的窜改，而非业务基本面的恶化。相寓在租出市集的布局正在深入。”
行业围聚度擢升，蹙迫型模式或更抗周期
透过两份财报，行业走向冷静明晰。
江瀚以为，房地产经游记业的竞争正从领域膨大转向良好化运营和多元化做事。“行业围聚度擢升趋势愈发较着。在市集出动期，中小企业生计压力庞杂，而头部企业在中枢城市的市集份额有望进一步擢升，为市集回暖后的功绩复苏奠定基础。”
“我爱我家是传统公司，追求品牌化和小而好意思。”郭毅说，“面对更长周期的市集下行，其聘用的看守型计谋很难布置。而贝壳的蹙迫型形式——从驯服法例变为法例制定者，并通过不同行务领域摊平风险，让它在低谷期有更坚实的一面。”
财报标明：房地产经游记业的竞争逻辑还是窜改。我爱我家坚握品牌深耕与资管运营，贝壳则构建平台生态与多元业务。两种模式在当下的抗风险才能各异，已在数字中得回走漏。（记者 周子荑 文/图）
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